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全球市場受到中東新衝突的衝擊，導致股市走低，而石油和包括公債和美元在內的避險資產則上漲。

周五 (19 日) 亞市盤中，美國 10 年期公債殖利率下跌多達 14 個基點，美元指數上漲 0.6%，而瑞郎、日元和黃金等其他避險貨幣也走強。

銅價周一 (15 日) 收漲 2% 至每噸 9656 美元，年初至今漲幅超過 12%，目前處於 2022 年 6 月初以來高點，過去幾周上漲是由於中國冶煉廠承諾減產 5% 到 10%，以因應多年來不斷擴張後的精礦供應緊張跟產能過剩問題。

根據 Earth-i 全球銅監測指數的最新數據，中國煉銅廠閒置率平均上升至 8.5%，去年第一季則為 4.1%，去年同期也為 4%。

• 5 月交割的西德州中質原油 (WTI) 期貨價格下跌 1.19 美元或 1.4%，收每桶 85.02 美元。


• 6 月交割的 Brent 原油期貨價格價格下跌 74 美分或 0.8%，收每桶 89.74 美元。


• 5 月交割的汽油期貨價格下跌 0.3%，收每加侖 2.77 美元。


• 5 月交割的熱燃油期貨價格下跌 1.8%，收每加侖 2.66 美元。


• 5 月交割的天然氣價格大跌 6.4%，收每百萬 Btu 1.76 美元，經歷過去 4 個交易日上漲後回落。

市場推動力

Exinity 首席市場分析師 Han Tan 表示，只要中東可能發生更廣泛衝突的擔憂情緒未消散，基準原油價格就處於非常有利的環境中。

本周迄今油價走跌，但本月油價仍上升。

周三 WTI 和 Brent 原油價格漲逾 1%，係因新聞報導稱伊朗即將發動攻擊，引發大眾對中東衝突擴大的擔憂。一旦中東衝突擴大，恐影響該石油資源豐富地區的原油供應。

儘管受到美國制裁，伊朗仍是石油輸出國組織 (OPEC) 第三大生產國。「如果伊朗真的攻擊以色列，油價必然會下意識地飆升。」Tan 說。

以色列 4 月 1 日攻擊伊朗駐大馬士革大使館，造成伊斯蘭革命衛隊數名高級指揮官喪生。

在美方表示，伊朗或其代理人可能即將對以色列資產發動攻擊後，德國漢莎航空往返德黑蘭的航班暫停時間延長至周六，理由是中東地區存在許多安全風險。

ING 大宗商品策略師 Ewa Manthey 和 Warren Patterson 表示，油價一路上漲至 3 月底和 4 月初，中東緊張局勢加劇「顯然是油價上漲的一個原因」。

「然而，現下地緣政治風險的增加，是在石油市場已經趨緊的情況下發生的。」他們指出，由於 OPEC+ 成員國將自願減產 220 萬桶 / 日的舉措延長實施至第二季，市場已陷入短缺。ING 認為，第二季供應不足約 100 萬桶 / 日。

他們表示，隨著北半球進入夏日駕駛季，應該可為未來幾個月的市場提供良好的支撐。

「OPEC + 將成為下半年前景的關鍵。額外的自願減產將於 6 月底到期，因此市場今年下半處於小幅剩餘。然而，主要的上行風險是，如果 OPEC+ 決定延長自願減產舉措，將進一步收緊市場。」他們寫道。

OPEC 發布月報，維持今明兩年石油需求成長預測分別在 220 萬桶 / 日和 180 萬桶 / 日不變。針對非 OPEC 的供應成長，OPEC 預期今年自先前的 110 萬桶 / 日下降至 100 萬桶 / 日，而 2025 年的預期下調 100 萬桶 / 日，達 130 萬桶 / 日。

Tan 指出，國際能源總署 (IEA) 將於周五發布月報，同時中國、日本和歐洲等主要經濟體也將發布關鍵數據，這些數據可能會在周末前影響油價。

「短期內，石油多頭仍會受到每桶 100 美元關卡的誘惑，即使他們分析了當前供需狀況。」他說。

與此同時，天然氣期貨價格周四跌逾 6%，較年初交易價格下跌近 30%。

EIA 周四報告指出，美國上周的商品供應量增幅超出預期，恐有供應過剩的疑慮。

轉載:鉅亨

美國經濟數據強勁和地緣政治緊張局勢加劇的背景下，黃金價格周一 (8 日) 延續創紀錄的漲勢，然而在登上每盎司 2,350 每元以上的新紀錄後漲幅卻收窄，甚至一度翻黑走跌，投資人接下來將注意力轉向本周稍晚時候公布的關鍵通膨數據。

截稿前，黃金現貨價格上漲 0.03%，報每盎司 2,330.11 美元；黃金期貨價格上漲 0.13%，報每盎司 2,348.40 美元。

美國公債殖利率上升讓黃金在美國交易時段承壓，因為這種金屬不支付利息。美國在本周三 (10 日) 公布通膨數據之前，交易員評估決策者對目前降息時機，金價一度上漲 1%。美國聯準會 (Fed) 預料今年會降息 3 次，但要先更到更多證據表明通膨朝 2% 目標邁進。利率上升通常對黃金不利。

對華爾街的一些人來說，金價的強勢預估至少會持續到今年下半年。花旗先前將該資產描述為已開發市場的「衰退避險」(Recession Hedge)，而其他人則表示，烏克蘭和加薩地帶正在進行的戰爭的波動可能會提供進一步的支撐。

然而並非所有人都相信金價會繼續上漲。國際資本市場協會 (International Capital Market Association) 資深顧問 Bob Parker 周一受訪時指出兩個因素，一是追趕效應，二是央行購買黃金。

他進一步解釋，如果對比去年和今年年初黃金相對於全球股市的比例，就會發現黃金的表現遠遠落後。投資者看到黃金表現不佳，因此增加黃金曝險。與此相關的實際上是黃金和比特幣的相關性，人們可能會爭論這是否有意義，但事實是比特幣和黃金之間存在相關性。

至於第二個因素，一些央行在購買黃金，尤其是亞洲央行，增加其在外匯準備金中的資產配置。

展望未來，Parker 表示，黃金的基本面似乎描繪出一幅看跌的畫面，理由是美元走強、公債殖利率、對 Fed 降息計畫的疑慮蔓延，以及通膨處於「合理」低位。Parker 說：「所有這些因素實際上都表明金價的上行空間很小，我認為金價現在非常容易受到挫折。」

在金融不確定時期，黃金通常被「避險」資產。儘管利率高漲且美元相對堅挺，但金價仍出現反彈。

法國巴黎銀行財富管理投資長 Edmund Shing 同日受訪時表示：「黃金的態勢已經完全擺脫了與實際利率和美元的傳統關聯。由於投資人對債務可持續性等問題展望得更遠，金價似乎得到了一點提振。」

值得注意的是，他和 Parker 一樣也強調了央行需求在提振金價上的作用。他說：「世界各地的央行，尤其是中國、印度和新興市場的央行，一直在相當穩定地累積黃金。 」

此外，Shing 指出在其他貴金屬尤其是白銀終於開始迎頭趕上，但距離 2011 年創下的每盎司 50 美元的歷史高點還有很遠很遠。先前有分析師表示，今年下半年，白銀的表現似乎會超車黃金。

轉載:鉅亨