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在全球投資熱潮中，AI 龍頭 OpenAI 的動作引發產業震動。近日，OpenAI 宣布啟動全球運算基礎設施擴張計畫，總投資額高達 1 兆美元，標誌著 AI 產業從「模型創新」正邁入「算力競賽」新階段。

OpenAI 計畫涵蓋美國多地超算中心集群及海外佈局，核心是與甲骨文、軟銀合作的 5 座資料中心，包括共建 3 個、合建 2 個，以及擴建德州一座佔地 1100 英畝，約等於紐約中央公園）的超算中心，最終算力將達原有規模的 13 倍以上。

就在計畫公佈前一日，OpenAI 還跟輝達達成 1000 億美元合作，後者將提供高效能運算硬件，解決算力供應「卡脖子」問題。

分析師認為，此舉既消除市場對 OpenAI 資金永續性的質疑，也為 GPT 系列等下一代大模型研發築牢底層支撐。

OpenAI 的兆級算力擴張，本質是建構難以逾越的硬體壁壘，除鞏固自身在全球 AI 領域的領先優勢，也反映出產業趨勢，即 AI 競爭已從演算法演算法延伸至基礎設施，算力將成為未來企業決勝的關鍵。

美國銀行投資策略師 Michael Hartnett 在最新報告中指出，蘋果、Alphabet、微軟、亞馬遜、Meta、特斯拉與輝達等「七巨頭」仍具上行空間，並形容當前市場正進入「泡沫階段」。

他指出，自 2023 年 3 月以來，七巨頭累計上漲 225%，目前本益比為 39 倍，而歷史上 10 次股市泡沫平均漲幅達 244%，估值最高曾達 58 倍，顯示現行漲勢仍有續航力。

除了歷史對比，基本面也為科技股提供支撐。

DataTrek Research 聯合創辦人 Jessica Rabe 表示，若以博通 (AVGO-US)取代特斯拉 (TSLA-US) 觀察領頭羊，過去 90 天該族群的獲利預期顯著上調，第四季上調幅度達 4.2%，2026 全年上調 6.1%，遠優於標普 500 分別僅有 0.8% 與 1.4% 的增幅。

Rabe 指出，這些強勁基本面有助於推動標普 500 持續走高，並支撐科技股與大盤的高估值。

富國銀行股票策略師 Ohsung Kwon 認為，目前仍處於 AI 投資的早期階段，AI 資本支出雖已帶動美國經濟增長，但尚未達到過往科技熱潮的水準。

他預測標普 500 將在 2026 年底升至 7,200 點，並強調「只要 AI 投資持續，牛市就不會停下來」。

同時，總經環境也提供助力。

美國聯準會上週宣布 2025 年首次降息，並預期今年還將降息兩次。Evercore ISI 策略主管 Julian Emanuel 指出，自 1970 年以來，那斯達克在首次降息後的 12 個月平均上漲 13.6%。

他預測標普 500 在 2026 年底有望達到 7,750 點，並建議投資人逢低布局，「關鍵是利用回檔買進，而非恐慌拋售」。

Newman 表示，他看好「IT 硬體長期具有顯著上漲空間」，其中蘋果將成為 AI 革命中最大的硬體受益者，因為公司正朝「裝置端 AI」(on-device AI) 發展。

「裝置端 AI」是指直接在 iPhone 或 Mac 上處理 AI 任務，而無需將數據傳送至雲端伺服器。這類技術能發揮蘋果在資安與隱私上的優勢，同時提供更快的數據處理。隨著 AI 模型快速進步，未來有望縮小到能安裝在裝置中，執行代理式任務。例如，用戶可透過 Siri 叫車。

雖然部分投資人抱怨蘋果缺乏「殺手級應用程式」且延遲推出 Apple Intelligence 功能，但 Newman 認為，蘋果有本錢花時間開發 AI。

科技大變革雖可能帶來顛覆，但蘋果仍有機會透過全新產品型態重塑自我，繼續引領產業。Newman 在周一收盤後發布的報告中指出，硬體廠商正嘗試各種新興產品型態，例如眼鏡、頭戴裝置、摺疊手機與筆電、以及戒指。蘋果的成功將取決於是否能將 AI 技術整合進簡單易用且便利的裝置中。

此外，隨著 Alphabet(GOOGL-US) 旗下 Google 反壟斷案告一段落，蘋果的一項「關鍵風險」也已消除。Newman 指出，蘋果仍能與 Google 維持分潤協議，這對股價前景是利多，因服務收入已成為蘋果成長的重要動能。

當然，AI 轉型並非沒有風險，Newman 提醒，執行不力可能成為蘋果未來最大的絆腳石。

不過，與 Android 用戶相比，蘋果用戶對 AI 功能的敏感度似乎較低，這意味著即便蘋果並非首個推出裝置端 AI 的公司，其「仍有時間複製或收購類似功能，避免在市場地位真正受到威脅前失去優勢。」

美光周四收高 7.55%，報每股 150.57 美元，盤中最猛時達到 156.26 美元，漲幅超過 10%。

花旗分析師 Christopher Danely 周四重申對美光的「買進」評等，目標價從 150 美元提高到 175 美元。即使美光近期已經拉漲一波，Danely 的目標價代表美光還有約 16% 的上漲空間。

花旗另一名分析師 Peter Lee 指出，隨著市場的人工智慧 (AI) 投資主軸從「訓練」轉向「推論」，資料中心的硬體需求也將改變。

Lee 表示，推論的工作負載需要更多的 DRAM 和 NAND，以提供高速主動處理和永久記憶，這個發展將導致 DRAM 和 NAND 在接下來到 2026 年結束以前都處在「供應不足」的狀態，原因是到目前為止，大部分的資本支出都流向高頻寬記憶體 (HBM)，但 HBM 比較適合用在 AI 訓練。

花旗的 Danely 表示，這種市場動態替美光創造了「優於預期的需求」，使其 DRAM 和 NAND 產品擁有更強大的定價能力。他預估，2026 年的 NAND 價格將比今年成長 17%。

美光今年來的表現令人印象深刻，該公司 8 月更新本季營收預測，從原先預估的 104-110 億美元，上修為 111-113 億美元。

Danely 預測，「由於 DRAM 和 NAND 銷售及價格的成長」，美光將在 9 月 23 日公布「超越市場預期」的財務指引。

瑞穗證券前台分析師 Jordan Klein 也看好美光表現，直言美光是他「偏好做多半導體個股中的最愛」，理由是個人電腦 (PC) 需求強，且美光在行動 DRAM 的市占率有機會提升。

不過 Klein 也坦承，某些投資人在美光近期拉漲之後已經開始有疑慮。記憶體晶片市場歷來在供過於求與供不應求之間循環，導致美光的營收隨之波動。美光同時也面臨來自三星電子與 SK 海力士的競爭。