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國際油價年底大跌，迄今已自 9 月高點下跌近 20%。分析師預計，隨著需求改善以及石油輸出國組織 (OPEC) 減產維持市場平衡，2024 年初油價將小幅上漲，但有一些因素可能引起油價更大的起伏，進而影響股市和整體通膨，年底這三大風險凸顯出來。
第一風險：中東局勢
中東戰爭向來劇烈影響石油價格，但迄今以哈戰爭尚未引起重大回響，衝突期間油價大多下跌。 但在過去的一周裡，有開始改變的跡象。
葉門胡塞叛軍襲擊行經紅海的油輪，以聲援巴勒斯坦人，導致航運公司改至其他更長的航道以避開攻擊，運費因而上漲，油價也因此上漲約 8%。
美方雖曾試圖監管對蘇伊士運河附近的航線，但未能說服其他國家加入。如果襲擊加劇，更多油輪在更長的時間內改道，恐令石油市場的反應更加劇烈。
倘若伊朗更直接牽涉其中，雙方衝突可能更加複雜，油價幾乎肯定飆升兩位數百分比。
第二風險：委內瑞拉
委內瑞拉也是 2024 年的一大變因。
委內瑞拉總統馬杜若 (Nicolás Maduro) 政權與圭亞那間的領土爭端不斷升級，馬杜若政權聲稱擁有埃塞奎博 (Essequibo ) 地區，Exxon Mobil (XOM-US) 公司多年來在該處探勘石油，Exxon 在圭亞那近海產量超過 60 萬桶 / 日石油，並計劃在未來幾年將產量提高至 100 萬桶 / 日，可望佔該公司產量的 1/4。
馬杜若表示，圭亞那正在拍賣的一些地區屬於委內瑞拉領土，他要求外國公司離開爭議地區，但 Exxon 仍在繼續營運。Exxon 聲明表示不會離開，堅稱其行為根據公司與圭亞那政府的協議，「必須高效、負責任地開發資源。」
然而，保險公司已經注意到了這項爭議。勞氏集團將圭亞那部分地區列為「危險航運區域」名單，因此在該處開展業務的成本可能上升。若圭亞那的衝突更加廣泛，將威脅全球石油市場的重要組成部分，並導致價格飆升。
此外，在美國放寬制裁後，委內瑞拉一直在其領土內增加石油產量，為能繼續探鑽，馬杜若政權必須在 2024 年舉行自由選舉。倘若美國重新實施制裁，委內瑞拉的產量將下降，油價也可能上漲。
第三風險：OPEC 政策改向
OPEC + 過去一年多次減產，並宣布 2024 年減產超過 400 萬桶，但這些消息未能提振油價，因為非 OPEC 國家的產量激增，而需求卻疲軟。
OPEC 要進一步減產並維持組織的團結將極為困難。例如安哥拉本周表態退出該組織以推行自己的策略。 該國石油部長 Diamantino Azevedo 更揚言：「安哥拉目前留在該組織沒有任何好處。」
OPEC 的減產大部分預計會持續一整年，但該組織也可能透過縮小減產規模來爭取市佔等舉措令市場感到意外。
摩根大通商品策略主管 Natasha Kaneva 寫道：「當 2025 年（也可能是 2026 年）需求成長放緩時，OPEC 應該會取消部分自願削減，以獲得運作彈性，應對 2025 年 (或 2026 年) 需求增長放緩時、後疫情時期的需求正常化已經過去時，以及減碳政策開始削減某些產品需求時的局勢。供應量恢復恐對能源公司帶來短期痛苦，但這會讓 OPEC 在邁向 2025 年時擁有更大靈活性。」

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全球汽車產業邁向電氣化，各大車廠加速「棄油轉電」，衝擊燃油車零件需求。據外媒報導，南韓最大汽車製造商現代汽車(Hyundai Motor)已拍板關閉南韓蔚山(Ulsan)零件廠，為擴大電動化做準備。

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國際油價周四 (21 日) 收低，為 4 個交易日來首見，係因安哥拉決定退出石油輸出國組織 (OPEC)，交易商擔心該組織可能會重組。
此外，美國石油供應增加且國內產量創紀錄，冷卻了紅海運輸中斷引發的漲勢，令原油期貨承壓。
能源商品價格

2 交割的西德州中質原油 (WTI) 期貨價格下跌 33 美分或 0.4%，收每桶 73.89 美元，但脫離盤中低點 72.44 美元。

2 月交割的布蘭特原油 (Brent) 期貨價格下跌 31 美分或 0.4%，報每桶 79.39 美元。

1 月交割的汽油期貨價格下跌 1.9%，收每加侖 2.16 美元。

1 月交割的熱燃油期貨價格下跌 0.4%，收每加侖 2.70 美元。

1 月交割的天然氣期貨價格上漲 5.1%，收每百萬 Btu 2.57 美元。

市場驅動力
安哥拉官媒《Angop》報導，安哥拉石油部長 Diamantino de Azevedo 周四宣布，安哥拉退出 OPEC，因為「安哥拉留在該組織不會得到任何好處。」
價格期貨集團高級市場分析師 Phil Flynn 表示，安哥拉要退出 OPEC 的消息引發市場擔憂，即「OPEC 內部的增產壓力可能越來越大」。
「從表面上看，安哥拉退出 OPEC 並不是什麼大事，因為他們幾乎無法開採其石油配額。但安哥拉的退出可能示意一些潛在的緊張局勢，因為 OPEC 的市佔正流失給非 OPEC 產油國，主要是美國。」
根據美國能源情報局 (EIA) 報告，上周美國石油產量增加 20 萬桶 / 日，創下每日 1330 萬桶的產量紀錄，為 1984 年以來的歷史新高。
然而，周四貝克休斯 (Baker Hughes) 報告指出，美國活躍石油鑽探數量連續第三周下降，本周減少 3 座至 498 座，意味著產量即將下降。
自以哈戰爭爆發以來，主要控制葉門的胡塞叛軍發動一系列無人機和飛彈襲擊，導致數家航運公司日前宣布將暫停運輸，以免遭襲擊。美國周二宣布啟動國際海軍行動來阻止攻擊。
Duff & Phelps 資產管理公司投資組合經理人 Rodney Clayton 認為，紅海的石油運輸可能最終會改其他航道，儘管這樣路途更遠且成本更高。「如果是阿拉伯半島另一側的霍爾木茲海峽運輸中斷，那風險會更大，因為全球供應量約 20% 需通行該航道。」
「總體而言，當前大量的地緣政治衝突導致石油價格上漲。」他說。
Tyche 資本顧問公司管理人 Tariq Zahir 認為，未來石油交易量可能會減少。「石油情況沒有真正發生太大變化，OPEC 宣布減產、美國經濟恐放緩，雙方在爭奪原油下一個方向。」
Zahir 認為安哥拉退出 OPEC「根本不是大事」，隨著能源市場進入新的一年，價格可能會開始走高，儘管「緩慢且可能波動」。
Brent 和 WTI 原油周三連續第三日上漲，並雙雙收登 1 月 30 日以來的最高點，但在 EIA 報告上周美國原油、汽油和餾分油供應增加後，收盤脫離盤中高點。
另外，EIA 周四公布，上周 (12/15 止) 國儲存的天然氣供應量減少 870 億立方英呎，略高於分析師預期。根據 S&P Global Commodity Insights 調查，分析師預期上周天然氣供應量減少 830 億立方英呎。

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彭博資訊報導，知情人士透露，蘋果公司（Apple）正加速生產混合實境（MR）頭戴式裝置Vision Pro，全力準備2月開賣。

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紅海緊張局勢導致全球貿易中斷，受此提振，國際油價周三 (20 日) 已連續第三日上漲。同時，美官方數據顯示，上周國內原油和石油產品供應增加。
能源商品價格

2 交割的西德州中質原油 (WTI) 期貨價格上漲 28 美分或 0.4%，收每桶 74.22 美元。

2 月交割的布蘭特原油 (Brent) 期貨價格上漲  47 美分或近 0.6%，報每桶 79.70  美元，但脫離盤中高點 80.60 美元。

WTI 原油和 Brent 原油均創 11 月 30 日以來最高收盤價。

1 月交割的汽油期貨價格持平，收每加侖 2.20 美元。

1 月交割的熱燃油期貨價格下跌 0.3%，收每加侖 2.71 美元。

1 月交割的天然氣期貨價格下跌 1.8%，收每百萬 Btu 2.45 美元。

紅海航運困境
自以哈戰爭爆發以來，主要控制葉門的胡塞叛軍發動一系列無人機和飛彈襲擊，導致數家航運公司日前宣布將暫停運輸，以免遭襲擊。
價格期貨集團資深市場分析師 Phil Flynn 表示，胡塞叛軍擾亂國際航道的行動不僅是戰爭行為，也是對全球經濟的攻擊。 雖然美國正建立國際聯盟以阻止海盜行為，但「問題變成，他們是否會追到伊朗頭上。」
美國周二宣布啟動國際海軍行動來阻止攻擊。
「對於石油貿易來說，這是警鐘。上個月市場認為石油沒有必要因戰爭而溢價，但如今戰爭溢價被迫回到價格中。」Flynn 說。
然而，XM 高級投資分析師 Marios Hadjikyriacos 認為，在明年需求放緩、美國原油產量創歷史新高的背景下，當前市場對全球貿易中斷的擔憂情緒恐難長期支撐油價。
供應數據
根據美國能源情報局 (EIA) 報告，上周美國原油、汽油和餾分油供應量均攀升，同時，根據 EIA 自 1984 年以來的數據，美國石油產量再次創下歷史新高。
EIA 周三公布，上周 (12/15 止) 美國商業原油庫存增加 290 萬桶。
根據《華爾街日報》調查，分析師平均預期上周美國原油庫存增加 250 萬桶。根據消息人士透露，美國石油協會 (API) 周二晚間公布，上周原油庫存增加 93.9 萬桶。
EIA 報告也顯示汽油供應增加 270 萬桶，餾分油供應增加 150 萬桶。 分析師先前預測汽油和餾分油供應量各增加 70 萬桶。
EIA 稱，俄克拉荷馬州庫欣 (紐約商業交易所交割中心) 上周原油庫存增加 170 萬桶，同時，上周美國石油產量增加 20 萬桶 / 日，創下每日 1330 萬桶的產量紀錄。

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全球市場調查機構 Counterpoint Research 近期發布的報告顯示，2023 年第 3 季全球純電車銷量年增 29%，中國市場佔 58%，依然是全球最大純電車市場。

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國際油價周二 (19 日) 連續第二日上漲，收在逾兩周高點，係因近期 紅海船隻遇襲引發市場對供應中斷的擔憂。
能源商品價格

1 月交割的西德州中質原油 (WTI) 期貨價格上漲 97 美分或 1.3%，收每桶 73.44 美元，創 12 月 1 日以來最高收盤價。該期貨今日到期。

2 交割的西德州中質原油 (WTI) 期貨價格上漲 1.12 美元或 1.5%，收每桶 73.94 美元，該期貨轉為最近月 WTI。

2 月交割的布蘭特原油 (Brent) 期貨價格上漲 1.28 美元或近 1.6%，報每桶 79.23  美元，創 11 月 30 日以來最高收盤價。

1 月交割的汽油期貨價格上漲 1.9%，收每加侖 2.20 美元。

1 月交割的熱燃油期貨價格上漲近 1.7%，收每加侖 2.72 美元。

1 月交割的天然氣期貨價格下跌 0.4%，收每百萬 Btu 2.49 美元。

市場驅動力
Brent 原油周二收在 11 月底以來最高水準，而 WTI 原油收在 2 周多的高點，係因周一英國石油暫停通行紅海的消息支撐油價上漲。
自以哈戰爭爆發以來，主要控制葉門的胡塞叛軍發動一系列無人機和飛彈襲擊，導致數家航運公司日前宣布將暫停運輸，以免遭襲擊。
City Index 和 FOREX.com 市場分析師 Fawad Razaqzada 表示，胡塞叛軍襲擊紅海油輪對油價的長期影響很複雜，但這些攻擊確實會產生直接影響，即原油交付延遲和運輸成本上升，因此油價上漲合理。
「儘管如此，很難說漲勢會持續多久，或者價格從現在開始會上漲多少。」他補充。
自 10 月 7 日哈馬斯襲擊以色列南部後，市場因擔心衝突擴大讓伊朗也牽涉其中，因此原油價格小漲，但油價很快回吐漲幅並跌至 6 個月低點，爾後方見小幅反彈。
SPI 資產管理公司執行合夥人 Stephen Innes 表示，隨著假期臨近，該地區似乎難以取得穩定的結果，以加戰爭持續越久，不斷升級的人道主義危機可能會加劇各方面的政治壓力，並有可能導致衝突擴大。「在炸彈襲擊期間，戰爭增加了不可預測事件和重大誤判的可能性，這可能導致局勢更加緊張。」

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華爾街似乎一致認同，2024 年美股將再攀新高，但研究機構 DataTrek Research 指出，利率仍將在明年主導股市動向，對投資人最重要的問題在於利率變動的方向及速度。

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國際油價周一 (18 日) 收登 2 周高點，係因胡塞叛軍對紅海航運的襲擊加劇了市場對中東供應中斷的擔憂情緒，令原油找到支撐力。
石油巨擘英國石油 (BP-US) 周一宣布，因工人安危考量，將暫停所有通過紅海的運輸。
能源商品價格

1 月交割的西德州中質原油 (WTI) 期貨價格上漲 1.04 美元或 1.5%，收每桶 72.47 美元。

2 月交割的布蘭特原油 (Brent) 期貨價格上漲 1.40 美元或近 1.8%，報每桶 77.95  美元。

根據道瓊市場數據，Brent 和 WTI 原油期貨均創 12 月 4 日以來最高收盤價。

1 月交割的汽油期貨價格上漲 1%，收每加侖 2.16 美元。

1 月交割的熱燃油期貨價格上漲 2%，收每加侖 2.67 美元。

1 月交割的天然氣期貨價格上漲 0.5%，收每百萬 Btu 2.50 美元。

市場驅動力
據標準普爾全球市場情報公司，大型貨櫃運輸公司已暫停過境曼德海峽、紅海和蘇伊士運河，以防遭遇胡塞叛軍的襲擊。
上周 WTI 收高 0.3%、Brent 上漲 0.9%，在連跌 7 周後終於止步，即因控制葉門大部分地區的胡塞叛軍攻擊穿越紅海的船隻所致。
施耐德電機全球研究與分析經理 Robbie Fraser 表示，近幾周胡塞叛軍的攻擊強度增加，雖然他們對該地區沒有任何形式封鎖的能力，但仍可持續擾亂航運並改變船運公司的風險計算。
能源巨頭英國石油周一聲明，鑑於紅海航運安全狀況不斷惡化，公司決定暫時停止所有通過紅海的運輸。但會根據該地區情況的發展，持續審查此預防性措施。
標準普爾全球市場情報的中東及北非 (MENA) 國家風險、全球情報與分析部門負責人 Jack Kennedy 表示，胡塞叛軍以及其主要軍事支持者伊朗可能正利用在紅海的攻擊能力，進一步在該地區發揮更大的地緣政治影響力，此外還對以加戰爭施加影響力。
「無論與以色列的聯繫如何，這些攻擊都可能繼續針對國際航運。」他說。
自 10 月 7 日哈馬斯襲擊以色列南部後，市場因擔心衝突擴大讓伊朗也牽涉其中，因此原油價格小漲，但油價很快回吐漲幅並跌至 6 個月低點，爾後方見小幅反彈。
分析師表示，上周聯準會 (Fed) 暗示利率可能已見頂，並強化明年降息的預期，這也有助於支撐原油價格。
Sevens Report Research 周一分析報告指出：「從根本上來說，Fed 的決定提振了市場對軟著陸的希望，同時經濟數據好壞參半，但顯然還沒有糟到重新引發硬著陸擔憂。」

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隨著美國即將進入聖誕假期，下週預計交易清淡，一些經濟數據仍然值得關注，投資者將以此推斷經濟是否「軟著陸」，影響美股節前走勢，主要包括第三季 GDP 終值和 PCE 數據等。

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好市多 (Costco)(COST-US) 本周稍早公布上季財報時透露，光靠金條銷售就進帳超過 1 億美元，金條儼然成了許多消費者新寵。
好市多財務長 Richard Galanti 周四 (15 日) 表示，2024 會計年度第 1 季 (截至 11 月 26 日) 營收年增 6.1% 至 578 億美元，優於市場預期，其中光靠金條就進帳超過 1 億美元。
Galanti 上回 9 月公布財報時也曾透露，這款 1 盎司重的金條，通常在官網上架幾個小時就會售罄，顯然在網購通路非常搶手。
CNBC 報導，好市多官網周五的資料顯示，金條售價為 1 盎司 2069.99 美元，比黃金現貨周五每盎司 2018.56 美元的收盤價還高。
黃金今年雖然漲勢亮眼，但好市多會員每人限購兩條，因此很難藉此管道建立更多部位。
好市多會員對金條的滿意度不賴，官網上有將近 800 筆評論、評價 4.9 顆星，有少數顧客倒是抱怨州銷售稅規定嚴格。要注意的是，在好市多買金條不能退款。
現貨金價今年來約上漲 12%，摩根大通本月稍早在大宗商品展望報告中預測，由於美國利率可望下滑，現貨金價明年可望先蹲後跳，短期內回檔至 1900 美元，但年中開始反彈，最高可漲到每盎司 2300 美元。
美國聯準會 (Fed) 本周暗示明年可能降息三次後，美元走軟、美債殖利率下降，激勵黃金本周周線收高。

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Rivian (RIVN-US) 和 AT&T (T-US) 周四 (14 日) 宣布一項電動車試行計畫，AT&T 商業車隊 2024 年將部分採用全電動貨車，意味 Rivian 先前與亞馬遜 (AMZN-US) 達成的獨家協議准許其向第三方團體出售貨車，激勵股價收漲近 14%。

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