資金大量流入新興市場ETF (圖:AFP)
花旗集團加入了對今年新興市場交易所交易基金 (ETF) 的大量資金流入表示關切的分析師和投資者之列 。
花旗分析師 Luis Costa 和 Toller Hao 在本周發表的研究報告中表示，新興市場 ETF 年迄今吸引了近 470 億美元的新資金流入，促使發展中經濟體更容易受到突發性資金外流的沖擊。
(圖取自彭博)
該報告表示，新興市場的「ETF 化」已經使得「ETF 資金流動日益代表著整個資產類別的情緒」。「如果潮流轉向，對被動投資和 ETF 這種強烈的正面指向性可能會轉變成負面指向性。」
花旗分析師的不安與美銀美林和施洛德投資發出的類似警告相呼應。後兩者上個月警告說，由於 ETF 在市場上的占有率增加，如果從新興市場回撤的規模類似於 2013 年「減碼風暴」，其影響將放大。據花旗表示，對新興市場 ETF 的投資達到 2440 億美元，約占新興市場共同基金投資總額的 19%。
摩根士丹利分析師 Min Dai 在上個月發表的研究報告中對該擔憂提出異議，表示在新興市場投資總額中，ETF 仍然只占一小部分。他估計這些資金在管理資產總規模中的占比不到 5% 。
Dai 還預估，投資 ETF 的資金中，高達 25% 的投資由機構投資者持有，特別是跨資產基金。這些投資者利用 ETF 來獲得對開發中國家的曝險，通常採取長期的資產配置方式，這表明不太可能快速拋售。
不過，Costa 和 Hao 表示，相較於主動型基金，ETF 和其他被動型基金日益受到青睞，部分是由於其長期的低殖利率和低波動性。他說：「非常矛盾的是，並不是所有類型的投資者都受益於長期持續的風險壓縮。」
（本文為谷歌翻譯，經彭博新聞編輯審校。）
本文轉載自:鉅亨網新聞中心
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