大昌證券廖維凌~24小時全天線上開戶

• D-Wave Quantum (QBTS-US) ：漲幅逾 150%


• Quantum Computing (QUBT-US)：同期上漲 85%


• IonQ (IONQ-US)：月增 69%


• Rigetti Computing (RGTI-US) ：月攀升 60%

股價上揚的主要推手是多家公司財報優於預期，加上市場對量子未來發展抱持樂觀態度。此外，這幾家公司 5 月也接連公布亮眼財報，激勵股價飆升：

• D-Wave 單季每股僅虧 0.02 美元，遠優於預期的 0.06 美元虧損。


• IonQ 每股虧損 0.14 美元，優於市場預估的 0.28 美元虧損。


• Rigetti 每股獲利 0.13 美元，遠超預期的 0.05 美元虧損


• Quantum Computing 5 月 15 日公佈第一季每股獲利 0.11 美元，而市場原本預期虧損 0.05 美元。

此外，IonQ 執行長將公司比作「下一個輝達 (NVDA-US) 」的說法，也進一步點燃市場想像空間。

雖然 Google 母公司 Alphabet (GOOGL-US) 、微軟 (MSFT-US) 與國際商業機器 IBM(IBM-US) 等科技巨擘已涉足量子技術研發，但因業務多元，並非純粹的量子概念股。

量子運算被譽為繼人工智慧（AI）後最具變革性的科技，有望重新定義運算與創新的邊界。專家預估，到 2040 年，量子科技有望創造高達數萬億美元的經濟產值，成為驅動未來市場的新引擎。

與傳統電腦僅能處理 0 與 1 不同，量子位元（qubit）可同時存在多種狀態，使其能處理當前超級電腦無法解決的複雜問題。此技術預期可加速科學研究、製藥、金融與物流等多領域的發展，並創造龐大新興市場。

然而，雖然子股表現亮眼，但根據金融平台 InvestingPro 的綜合財務模型顯示，四大量子概念股目前估值普遍偏高。

此外，由於量子運算仍處於早期階段，技術還遠未成熟，傳統估值模型（主要基於當前和歷史數據）的參考價值可能有限。

根據分析師設定的目標價，目前僅有 Rigetti Computing 顯示未來具備一定的上升潛力，其餘三家公司短期內則面臨估值過高與技術風險的挑戰，可能出現價格回檔的情況。

馮德萊恩周日稍早在社交平台 X 上發文說，「歐洲準備好迅速果斷推進談判」，但「一項好的協議」需要時間「直到 7 月 9 日」。那是 90 天關稅緩衝期到期日。

川普上周五在社交媒體發文，表示他建議 6 月 1 日開始對歐盟商品徵收 50% 的關稅。他表示，歐盟成立的主要目的就是「在貿易上佔美國的便宜」，美國與歐盟的談判「毫無進展」。

因此，川普建議 6 月 1 日起對歐盟商品徵收 50% 的關稅。如果商品在美國製造，則無需繳納關稅。

美國總統川普雖已表示，若與伊朗的核協議談判失敗，將不排除動用軍事手段，但同時也對外交進程設下 60 天期限。該時限已於近日屆滿，然而美方目前仍以外交解決為優先。

以色列總理尼坦雅胡 (Benjamin Netanyahu) 則面臨來自國內與盟友的雙重壓力，既須避免接受對以色列而言「不安全」的協議，又不願破壞與川普政府的戰略聯盟。

有專家指出，若以方認為美國可能接受「無法接受的協議」，將更有可能單方面出擊，試圖迫使美方收回談判提案。

美國情報機構早在今年 2 月已發布評估報告，預測以色列可能在 2025 年內攻擊伊朗核設施。該報告指出，以色列可能動用戰機或長程飛彈，利用伊朗防空能力削弱的時機採取行動。不過，即便發動攻擊，也難以徹底摧毀伊朗核計畫。

目前，美伊談判的關鍵障礙在於鈾濃縮問題。美方要求伊朗全面停止濃縮鈾，以阻止其發展核武能力；而伊朗則堅持聯合國《禁止核子擴散條約》(NPT) 下擁有和平用途的濃縮權利，並拒絕讓步。

根據知情人士說法，川普特使魏科夫 (Steve Witkoff) 已向伊方遞交一份新提案，試圖在保障美國安全底線的同時避免對伊朗造成羞辱。不過，目前該提案尚未獲得川普最終批准。

伊朗最高領袖哈米尼 (Ayatollah Ali Khamenei) 則於本週公開表示，不認為與美國的核談判會取得具體成果，並批評美方要求伊朗停止鈾濃縮是「重大錯誤」。

在美國國內，情報部門已開始加強監控以色列動態，以因應突發事態。但一名白宮官員強調，除非遭遇重大挑釁，美國目前不會協助以色列執行軍事行動。

熟悉相關報告的知情人士指出，以色列若無美國協助，將無法摧毀伊朗的核設施，因其深埋地下，需美國的空中加油與專用炸彈等支援。儘管如此，若美伊達成一項以色列認為無法接受的「壞協議」，以方已準備好單方面採取軍事行動。

美英達新協議， Boockvar 認為，英國即使對美國有貿易順差，仍接受 10% 的最低關稅，顯示未來這將成為新常態。「10% 的關稅底線遠高於以往，市場還沒真正反映這個現實，」Boockvar 表示。

美中近日達成暫時關稅協議，道瓊指數 12 日飆升超 1100 點，美元指數反彈 101 以上，今年以來跌幅達 6.18%。

MUFG 宏觀策略主管 George Goncalves 指出：「若美元才是說真話的指標，這代表外資對美國資產的信心正在流失」。

債市亦傳遞不安訊號。10 年期美債殖利率 12 日已升至 4.46%，2 年期美債殖利率升至 3.99%。

TD 證券信貸策略主管 Hans Mikkelsen 表示，企業債利差在「解放日」後飆升，雖後續回落，但仍高於去年底水準。他認為市場目前預期關稅約落在 10%，但最終恐不止於此。

「川普需要更多關稅收入來填補減稅造成的財政缺口，25% 的關稅才足以創造數千億美元的財源」Mikkelsen 指出。他亦認為，若目標是重建美國製造業，10% 的關稅根本不夠。

同時，市場也在密切關注即將公布的通膨數據。

美銀利率策略主管 Mark Cabana 警告，若通膨走高與經濟放緩同時出現，將形成停滯性通膨，對風險資產極為不利。

Cabana 稱：「這樣的組合恐迫使聯準會重啟升息，進一步打擊市場信心」。

雖然美中關稅休兵 90 天，但貿易協商進展仍未明朗，專家呼籲投資人勿輕忽潛藏風險。

64 歲的亞利桑那州日內瓦交易員 Jay Rice 透露：「川普關稅推文製造波動，但每次下跌都是買入機會。」他透過分筆大單的方式持續增持輝達、亞馬遜等股票，展現出散戶特有的韌性。

與此形成鮮明對比的是法人機構的全面撤退，上月淨賣超 27 億美元股票，創史上次高紀錄，避險基金更錄得 15 億美元創紀錄空頭回補。高盛追蹤的商品交易顧問基金 (CTAs) 雖仍處於低部位狀態，但已開始小規模增持股票。管理規模超千億美元的 Cohalo 公司指出：「這輪反彈違背法人機構預期，但部位的極端削減正迫使他們被動回補。」

市場的反常走勢背後暗藏結構性變化。美國企業 4 月宣布 2338 億美元回購計畫，創 1984 年以來次高，年內累計回購已達 6651 億美元，超越 2022 年全年總額。

但法人機構指出，企業回購與散戶買入形成「左右互搏」，蘋果、微軟等巨頭斥資 900 億美元回購的同時，散戶卻在搶購這些公司的看漲選擇權。

芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 驟降加劇了機構焦慮，標普一個月實質波動率單週下降 17 點至 19.8，觸及 2023 年 11 月來低點。

摩根大通量化分析師 Bram Kaplan 警告：「當 VIX 跌破 20，趨勢追蹤基金將被迫改變策略。」目前標普距觸發 CTAs 集體買入的 5800 點僅差 2.5%，若突破恐引發演算法交易踩踏。

面對散戶逼空，法人機構陷入既要防守又要進攻」的兩難局面。Mahoney Asset Management 執行長 Ken Mahoney 說：「我們持有 40% 現金本為防禦，現在卻要用這些彈藥被迫追漲。這種矛盾在選擇權市場顯露無遺，法人機構上周買入的看漲選擇權規模創去年 10 月以來新高，但高盛監測顯示其股票部位仍比歷史均值少了 15%。

』

美銀首席策略師 Michael Hartnett 警告說：「當前反彈建立在關稅緩和預期上，一旦『買入預期』轉為『賣出事實』，6000 點的標普 500 心理關卡將成噩夢。」

Hartnett 甚至預測美元資產將持續貶值，建議增持黃金與中國科技股。

「

市場分歧在法人機構預測中也顯露無遺。高盛全球股票策略主管 Peter Oppenheimer 警告，若美國經濟衰退導致獲利下修 10%，標普可能跌到 4600 點，較現有水位有 20% 跌幅。

但貝萊德投資研究所認為，企業回購潮與 AI 科技革命將支撐估值，回升也許是買入良機。

《CNBC》財經名嘴 Jim Cramer 則說：「這是 1999 年以來首次看到散戶用選擇權組合對抗機構算法。當 Zoom 會議裡的基金經理還在討論聯準會 (Fed) 資產負債表時，Reddit 論壇的散戶已用 Robinhood 完成市場風格切換。」

Coinbase 一直在尋求減少對投資者積極情緒的依賴，轉而增加服務並擴大新領域。

Coinbase 指出，Deribit 強大的市場存在和專業客戶基礎對加速 Coinbasey 國際成長戰略至關重要。

Deribit 目前是全球最大比特幣和以太幣選擇權平台，去年交易量成長近 1 倍至 1.2 兆美元。

Deribit 周四在部落格中寫道：「通過與 Coinbase 聯手，我們正在擴大我們的使命，以全球規模提供最佳的機構基礎設施。」

受美國川普政府對加密貨幣更友善監管環境的鼓舞，Deribit 執行長 Luuk Strijers 日前也曾表示，正「積極重新評估美國機會」。

上述交易將包括 7 億美元現金和 1100 萬股 Coinbase A 類普通股，交易價格將根據標準進行調整，但仍須獲得監管機構批准，預計今年底完成交易。Coinbase 也將接手 Deribit 在杜拜的營運執照。

Cantor 分析師 Brett Knoblauch 說：「這是歷史上最大的加密貨幣併購交易，我們認為這對 Coinbase 來說是一次 A + 級收購。」

收購 Deribit 將是 Coinbase 迄今進軍加密衍生性商品市場最具野心的舉措。選擇權在高度波動的資產類別中很受歡迎，因為它們賦予交易者在特定時間以預定價格買入或賣出資產的權利，但不要求他們執行交易。這使得投資者可以有效地對沖各種投資的風險。

截至周四美股收盤，Coinbase 收高 5.06% 至 206.5 美元，該股今年以來下跌近 17%。

該行強調，波克夏旗下擁有眾多極具獲利能力的子公司，這些業務與其股票投資部位無直接關聯，因此集團本身已逐步減少對巴菲特個人投資決策的依賴。

此外，瑞銀看好波克夏在資本結構上的優勢與資訊網路的廣度，認為其多元產業布局提供了強大情報來源，對投資判斷具有加分效果。

瑞銀也預期阿貝爾將延續波克夏既有的經營風格，不會進行劇烈變革。

然而，儘管肯定波克夏長期價值，瑞銀也表示，他們對人工智慧 (AI) 股票的報酬潛力更具信心。

巴菲特執掌的波克夏 (BRK.B-US) 週二收紅 0.035% 至每股 512.33 美元，今年以來漲幅達 13.57%。

顯然，川普貿易戰、減稅承諾和聯準會 (Fed) 降息機率影響到市場，但 Harvey 注意到白宮語氣變化，認爲市場不確定性已過高峰。根據 Harvey 預測，未來 8 個月美股將再漲 24%。

Harvey 周一表示，若政策從「大棒子」變成「胡蘿蔔」，市場就會變得大不同。他認為，市場現在已經度過了不確定性的頂峰。

即便跟最樂觀的同業預測相比，Harvey 是最樂觀的。在媒體追蹤的 29 位策略師中，今年標普 500 指數平均目標水位為 5853。

繼 Harvey 之後，排名第二高的預測是豐業銀行的 Hugo Ste-Marie，目標為 6650，Fundstrat 的 Tom Lee 則預估 6600 點。

根據調查，華爾街分析師們大幅下調標普 500 指數的速度比 2020 年疫情爆發之初還快，最新一位下調標普目標的是德意志銀行的 Bankim Chadha，從之前的 7000 點降至 6150 點。

不過，曾準確今年 2 月大頂及 4 月大底的資深技術分析師 Tom DeMark 最新警告，美股將再次下跌，標普 500 指數可能跌破 4 月盤中低點 4835，較 2 月高點回檔 20%，從而進入熊市。

根據 DeMark 最新預測，美股近期頂部可能在幾天內出現，標普當前水位可能會讓買家精疲力竭。「觸頂即將到來。技術面損害已經太大了。股市目前很脆弱，若全球貿易前景出現任何快速變化，很容易受到嚴重打擊。」

這一預測是基於 DeMark 的「倒計時」研究方法，研究核心是將指數收盤價與四天前的最高或最低價進行比較。當某個模式持續九次時，會形成「疲勞」週期，而標普 500 指數上周四 (1 日) 產生第七次倒計時。

DeMark 關注的是標普 500 指數一連串的九個交易日走勢，這些走勢不需要是連續的，但必須要比四個交易日前的走勢更強勁。