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川普強調，對美國製造的汽車「絕對沒有關稅」，他將要求國會通過一項法案，若汽車在美國製造，則其貸款利息將可全額扣稅。

川普也提到，汽車零件的產地和成品生產地都將「受到非常嚴格的監管」，如果零件是在美國生產的，而汽車不是，那麼這些零件就不會被徵稅。

此消息於週三盤後公布，汽車類股哀鴻遍野，通用汽車 (GM-US) 盤後股價下跌超 5%。同時，福特 (F-US) 股價跌落約 3%。Stellantis NV (STLA-US) 股價下跌超 3.5%。特斯拉 (TSLA-US) 反漲 0.35%。

白宮幕僚秘書夏夫 (Will Scharf) 稱，新關稅適用於「外國製造的汽車和輕型卡車」，預計將為美國帶來「超過 1,000 億美元的年收」。

歐盟執委會主席馮德萊恩對川普的汽車關稅命令表示遺憾，歐盟將「聯手保護」其工人和企業。

汽車關稅是川普重塑全球貿易關係計畫的一部分，他計劃在 4 月 2 日起徵收所謂的「對等」關稅，與其他國家徵收的關稅和銷售稅相符。

白宮新聞秘書萊維特 (Karoline Leavitt) 週三稍早表示，汽車新關稅將促進美國本土製造業，但也可能給依賴全球供應鏈的汽車製造商帶來財務壓力。

南韓現代汽車 (Hyundai) 週一 (24 日) 宣布對美國進行 200 億美元的投資，這項計畫包括在路易斯安那州建設一座價值 50 億美元的鋼鐵廠，並擴大其在美國的電動車生產能力，預計創造近 1,500 個就業機會。

川普週一表示，現代汽車的投資證明關稅政策發揮了作用，企業紛紛將製造業遷回美國

市場上漲的部分動力來自於投資人預期，美國總統川普可能不會在 4 月對墨西哥和加拿大祭出最嚴厲的關稅。對汽車業而言，這些關稅尤其麻煩，因為許多零件來自這兩個國家。

至於自動駕駛系統，據《路透》周一報導，特斯拉即將在中國推出其最高等級的駕駛輔助產品——「全自動輔助駕駛」(Full Self-Driving, FSD)，消息來自特斯拉員工在中國社交媒體上的貼文。

更先進的駕駛輔助系統有助於提升特斯拉的車輛銷量，儘管該公司對 FSD 收取數千美元的費用，而中國競爭對手比亞迪則幾乎免費提供類似功能。

市場早已預期 FSD 會在中國推出，此外，特斯拉也計劃今年在歐洲推廣 FSD。FSD 確實能帶來助力，但特斯拉股價近期的部分反彈可能主要來自於前期的深度下跌。

投資人將密切關注中國消費者是否願意為 FSD 買單，以及這對特斯拉在中國市場的市占率將帶來何種影響。

特斯拉股價上周五上漲 5.3%，但該周仍小跌 0.5%，為連續九周下跌的最長紀錄。

選後行情曾推動特斯拉股價大漲，從去年 11 月 5 日的美國大選後至 12 月中，股價從 250 美元飆升至約 490 美元。投資人認為，川普重返白宮，將有助於特斯拉，主要因川普政府可能透過監管政策，促進自駕車的發展。特斯拉計劃今年推出無人計程車 (Robotaxi) 服務。

但自今年 1 月總統就職典禮以來，特斯拉股價開始下跌，投資人逐漸將焦點轉向馬斯克的政治活動，擔心這可能會讓特斯拉的傳統消費群——政治上左傾、尋求環保的買家——卻步。

上周五股價上漲的催化劑，來自於馬斯克與特斯拉員工的會面。馬斯克專注於汽車業務，而非他在華府的預算削減責任，這對華爾街來說已經足夠提振市場情緒。

Future Fund Active ETF 共同創辦人 Gary Black 表示，「投資人普遍對馬斯克的願景、自信、精神，以及他對員工努力的讚賞表示歡迎。」

Wedbush 分析師 Dan Ives 則認為，「這次演講是向前邁出的重要一步，美國許多特斯拉展廳似乎迎來了新的買家。」

整體而言，股市的劇烈波動使特斯拉股價自選舉以來大致持平。儘管周一大漲，但自 1 月 20 日總統就職以來，特斯拉股價仍累計下跌約 36%。

更多銷售數據將在未來幾天和幾周影響股價走勢。本周稍後，歐洲汽車製造商協會 (ACEA) 將公布最新的每月銷售數據。今年 1 月，特斯拉在歐洲的銷量年減 45%，部分原因與 Model Y 改款有關。

接著特斯拉將於 4 月 2 日公布第一季銷售數據。根據 FactSet，華爾街預估第一季銷量為 41.4 萬輛，但最新的分析師預測則接近 36 萬輛。特斯拉在 2024 年第一季共交付 38.7 萬輛。

川普引用《國防生產法》(DPA)，要求各部門為關鍵礦物生產項目提供便利。根據白宮文件顯示，美國依賴中國進口一定數量的關鍵礦物，可能危及國家安全。

鋰、鎳和其他關鍵礦物被用於許多電子產品，預計未來幾年電動車電池生產的需求將激增。中國是多種關鍵礦產的世界最大生產國或加工國。

由於中國的激烈競爭，美國目前生產的鋰和鎳非常少，美國唯一的鈷礦於去年關門。

川普週四指示聯邦機構列出美國可快速批准的礦場清單，以及哪些聯邦土地 (包括五角大廈控制的土地) 可以用於礦產加工。

這項命令預計將推動提供融資、貸款及其它投資，來支持美國加工關鍵礦物和稀土元素，甚至可能包括煤炭在內。

稀土礦商 MP Materials (MP-US) 週四盤後交易漲幅超 3%。煤炭生產商 Peabody Energy (BTU-US) 盤後升超 0.4%。

美國礦業公司長期以來一直尋求川普頒布行政命令，其中許多公司長期以來一直抱怨官僚主義的拖延阻礙了產量。

美國全國礦場協會貿易集團負責人 Richie Nolan 說：「擴大美國採礦業是國家安全的當務之急，川普總統的強硬行動也證實了這一點。」

川普週四也透露，美國將很快與烏克蘭簽署礦產和自然資源協議。上個月，他下令對可能對銅進口徵收的新關稅展開調查。

AWS 的這項努力突顯了輝達如今面臨的最大風險：主要的客戶——亞馬遜、Google 和微軟——都在開發自己的 AI 晶片。

長期以來對這種情況的擔憂促使輝達支援像 CoreWeave 和 Crusoe 這樣的新興資料中心和雲端運算新創公司，並試圖透過直接將搭載其晶片的伺服器出租給企業來搶佔雲端運算市場份額，與亞馬遜、Google 和微軟展開競爭。

輝達現在直接將搭載其 AI 晶片的伺服器出租給企業，並且還提供軟體來幫助企業開發 AI 應用程序，該公司稱這項業務未來有朝一日可能會帶來 1500 億美元的收入。

最近的降價舉措表明，AWS 看到了一個機會，可以在雲端運算銷售方面減少對輝達的依賴。AWS 的高層在去年 12 月表示，包括蘋果、Adobe 和 Anthropic 在內的希望找到輝達替代品的科技公司，正在測試最新的 Trainium 晶片，並且取得了不錯的成果。另一家大型雲端運算供應商 Google，也向蘋果等雲端運算客戶出租搭載其自主研發的 AI 晶片－張量處理單元（TPU）的伺服器。

AWS 列出了租用 Trainium 或輝達晶片集群的每小時收費標準，但並沒有以公平可比的方式對這些晶片進行比較。去年 12 月，AWS 執行長加曼聲稱，使用 Trainium 晶片的客戶要達到與 H100 圖形處理單元相同的效能，只需支付後者 60% 到 70% 的費用。

目前尚不清楚為什麼 AWS 沒有宣布這個新的、更便宜的方案，即 Trainium 晶片的客戶只需支付 H100 晶片 25% 的費用，就能獲得相同的運算能力。

AWS 在聲明中表示：「AWS 是 GPU 的最佳選擇。我們與輝達、英特爾和 AMD 等領先的晶片供應商建立了牢固的合作關係，同時也在開發我們 AWS 自主設計的晶片，以確保我們能夠滿足客戶對生成式 AI 應用程式的激增需求。我們的做法是為客戶提供最能滿足其工作負載需求的運算選擇。」

黃仁勳說：「現在我們正瞭解如何擴展 AI，未來必須關注訓練和擴展構建的 AI 模型」，並指去年行業對計算需求判斷錯誤。

他說：「計算的需求、即 AI 的擴展定律更具韌性，而且實際上速度在超快提高 (hyper-accelerated)。」

輝達周二發佈針對開發者和企業的開源 AI 模型系列，幫助他們打造 Agentic AI 平台，並針對企業發佈 Blackwell Ultra DGX SuperPOD。黃仁勳說：「我們進行推理所需的計算量比以前大大增加，而能夠進行的數據和人工訓練是有限的。未來將由人類編寫軟體過渡到由 AI 模型運作軟體。」

他並介紹，AI 計算相關的基礎設施成長正處於轉捩點。「美國前四大雲端服務供應商，這些所謂的超大規模雲服務商（hyperscaler）去年購買 130 萬塊 Hopper 架構晶片，今年購入 360 萬 Blackwell 晶片。」他並預估，2028 年資料中心資本支出規模突破 1 兆美元。

黃仁勳也展示輝達簡化加速平台處理與數據和 AI 等領域採用的 CUDA-X 庫，稱 AI 加速服務於多種行業各行各業都可應用 CUDA-X 庫，稱這隻是實現加速計算的庫的一小部分。

黃仁勳預測，每家公司未來都將有兩個工廠，一是用於生產產品，另一個用於 AI 數學。AI 將進入所有行業。

他還宣佈，輝達將擴大與通用汽車的合作。通用將用輝達技術幫忙開發自駕汽車，輝達推出汽車安全 AI 解決方案 Halos。「我相信，我們是此外上第一家對每一行代碼都進行安全評估的公司。」此外，他也宣布將與思科和 T-Mobile 等公司合作，研究和開發用於下一代無線網路 6G 的 AI 原生網路。

談到資料中心時，黃仁勳稱 Blackwell 架構的晶片已經全面投產，客戶需求令人難以置信。他再次展示今年 1 月 CES 上他演示的超級晶元 Grace Blackwell NVLink 72。它在一個晶圓上集成 72 個 Blackwell GPU，並且有 18 個 NVLink Switch，實現 4 位浮點數 FP4 上 1.4 EFLOPS 的計算性能。

輝達周二還推出號稱未來「AI 工廠操作系統」的新開源軟體 Dynamo。黃仁勳展示了 Blackwell 架構如何超越 Hopper 超級計算機，用 Grace Blackwell NVLink72 晶片搭載 Dynamo，Blackwell 架構相比 Hopper 架構可將性能提升 25 倍。「在推理模型中，Blackwell 的性能是 Hopper 的 40 倍。」

Blackwell 系列的新品 Blackwell Ultra NVL72 平台將於今年下半年出貨，頻寬是前代 GB200 的兩倍，記憶體速度是前代的 1.5 倍。Blackwell Ultra 有兩個版本，一是基於安謀設計的 CPU，名為 GB300，另一個是名為 B300 的 GPU。

輝達表示，Blackwell Ultra 平台為 AI 推理時代鋪路。GB300 NVL72 採用機架級設計，連接 72 塊 Blackwell Ultra GPU。相比 Hopper 架構，B300 NVL16 在大模型上的推理速度提高 11 倍，計算能力提高 7 倍，記憶體增加 4 倍，可為 AI 推理等最複雜的工作負載提供突破性的性能。

另外，黃仁勳還公佈 Blackwell 之後下一代 GPU 架構 Rubin AI 資料中心晶片的預定上市時間，名為 Vera Rubin 的平台將於 2026 年下半年開始出貨，它得到 NVLink 144 技術加持，包括名為 Vera 的輝達首款客製化 CPU 設計和名為 Rubin 的 GPU 設計。Vera Rubin NVLink 144 的性能將是 GB300 NVL 72 的 3.3 倍。

相比三年前輝達在 GTC 大會首次發佈的前代 Grace CPU，Vera 性能提高一倍，Vera 基於 Olympus 核心設計，Vera 設計速度將是去年採用 Blackwell 架構 CPU 的兩倍。

輝達預估，Vera Rubin 之後的下一代 Rubin Ultra NVL576 將於 2027 年下半年推出，性能將是 GB 300 NVL72 的 14 倍。Rubin 之後的下一代架構名為 Feynman，名稱來自著名物理學家，該架構將於 2028 年亮相。

在機器人技術開發方面，大會上播放一段展現如何進行機器人研究的影片，包括使用 Omniverse 平台和 Cosmos 模擬引擎，通過數位孿生技術，對機器人的 AI 進行虛擬訓練，通過感測器模擬學習，然後轉化為現實世界的動作 token。

輝達宣佈推出通用的機器人基礎模型 GR00T N1，為全球首款開源的人形機器人功能模型。

黃仁勳演講的現場出現一部輝達、谷歌 (GOOGL-US) 與迪士尼 (DIS-US) 合作研發的機器人，名為 Blue，由輝達最新的 GR00T N1 模型加持。他還透露，輝達與谷歌的 DeepMind 和迪士尼在合作開發機器人類比用的開源、可擴展物理引擎，名為 Newton，預計今年稍晚完成開發。Newton 旨在推動機器人的學習和發展。

黃仁勳說：「通用機器人時代已經到來，藉由輝達 Isaac GR00T N1 和新的數據生成及機器人學習框架，世界各地的機器人開發人員將開闢 AI 時代的下一個前沿。」

這項舉措使陳立武的財務利益與他在英特爾推動的變革緊密結合。他大手筆買進股票的決定，也可能向投資人釋放信心訊號。

除了 100 萬美元的基本薪資與 200 萬美元的績效獎金，英特爾還將提供陳立武總額達 6,600 萬美元的股權獎勵與股票期權。其中包括 1,440 萬美元的績效股票單位、960 萬美元的股票期權、2,500 萬美元的新人期權獎勵及 1,700 萬美元的績效股票單位。

陳立武在被任命後發給員工的電子郵件中提到，他希望「重新打造英特爾的未來」，讓公司成為「世界級的晶圓代工廠」，並努力「為客戶帶來前所未有的滿意度」。

他補充道，「我們同樣有責任為股東創造價值，這將是我們重視客戶的同時，必然帶來的成果。」

不過，陳立武接手的挑戰不小。英特爾近年來技術落後，正努力重振其晶片製造業務，而這項轉型成本高昂。

獨立分析師 Richard Windsor 在 Radio Free Mobile 發表報告指出，「英特爾確實有可以改善的地方，例如過多的員工與科層體制型文化，但公司需要更激進的變革。」

他表示，英特爾的核心業務正面臨前所未有的壓力，使得財務上能用於重大投資的空間比預期更小。儘管部分投資人期待英特爾分拆晶圓代工業務，但 Windsor 認為，這在短期內並不可行，因為英特爾的晶圓廠使用的是專有工具，而非業界通用設備。

在新 CEO 宣布消息後，英特爾股價應聲漲逾 14%，終場收高 6.8%，但過去 12 個月累計仍下跌 44%。

1. Fed 利率決議

聯準會 (Fed) 召開最新一次貨幣政策會議之際，華爾街對衰退擔憂日益加劇，川普關稅戰也加劇此憂慮情緒。市場普遍預期周三 (19 日) 將按兵不動，但投資人預期今年稍晚將進一步降息。

晨星財富首席多資產策略師 Dominic Pappalardo 說：「美股正試圖了解 Fed 何時能夠放心實施下一次降息。我認為白宮的新聞和新政策的猛烈攻擊不會很快停止。」

除利率決議和 Fed 主席鮑爾記者會外，Fed 還將發布最新的經濟預測，包括新的利率「點陣圖」。由於市場預估 Fed 要到 6 月才會採取行動，因此市場注意力將聚焦於決策官員們接下來的利率預測方式。若 Fed 擔心關稅對美國經濟影響，並因此在圖中預測今年將有更大降息幅度，美元可能延續跌勢。

2. 英日經濟數據與央行利率決議

在日本，央行周三可能按兵不動，但鑑於薪資成長加快跡象，未來料將繼續升息，但關稅不確定性恐造成日本經濟走緩，英國央行 (BoE) 周四 (20 日) 也有望維持利率穩定，該央行上月降 1 碼至 4.5% 並將今年經濟成長預期砍半，且今年 1 月經濟意外萎縮，但政府增稅和全球關稅戰導致商業和消費信心減弱，並可能推升通膨，BoE 正面臨成長放緩和通膨預期上升之間的困境。

BoE 開會前，最新的薪資和就業數據也將公布，上月薪資數據意外攀漲，在去年 12 月為止一季更走漲 5.9%，高於先前的 5.6%，這對陷入困境的英國消費者來說是大大提振，但更令人擔心的是，由於雇主預期成本上升而持續削減開支，失業率恐進一步攀升至 4.5%，創 2021 年來最高紀錄。

3. 美股財報季開跑

美股新一輪財報季將左右市場情緒，在持續的經濟不確定性中讓人們得以一窺企業健康情形，值得注意的是 FedEx 和 Nike 等物流和零售巨頭將展現自身如何適應最近的市場動態，美光科技則將秀出自身如何繼續利用 AI 浪潮。這些財報至關重要，能夠影響投資者信心，尤其是在成本上升對行業獲利構成挑戰的情況下。

FedEx 股價自發布 2025 財年第二季財報以來持續走低，下周將發布第三財季業績，但高盛近日下調該物流業者財測目標，稱受關稅政策帶來的美國宏觀經濟不確定性，以及製造業和 B2B 需求復甦緩慢等因素影響，短期內 FedEx 業績恐面臨一定程度壓力，因此將 FedEx 2025 財年 EPS 預期從之前的 18.85 美元下修至 18.65 美元，2026 財年預期亦由 23.3 下調至 22.0 美元。

美光則得益於滿足 AI 領域日益成長需求的廣泛產品線，2025 財年第一財季錄得創紀錄的資料中心收入，但對第二財季預測低於市場預期，預期營收 77 至 81 億美元，不如華爾街預期的 89.9 億美元。稀釋後的第二財季 EPS 預估為 1.16 至 1.36 美元，當時執行長 Sanjay Mehrotra 示警稱「面向消費者的市場短期內會較弱」，但預估下半財年將恢復成長。

Nike 下周也將發布第三財季業績，營收料將下滑兩位數，高於 LSEG 分析師平均預期的下滑 7.65% 至 114.8 億美元。Nike 第二財季業績超出預期，營收 123.5 億美元，高於預期的 121.3 億美元，但仍不如一年前的 133.9 億美元，調整後 EPS 為 0.78 美元，高於預期的 0.63 美元，但遜於一年前的 1.03 美元。今年迄今，Nike 股價下跌 4%，過去一年下跌 28%。

D-Wave 聲稱已在現實問題上展示量子霸權。量子霸權是指量子電腦可以執行傳統電腦實際上無法完成的運算。

D-Wave  週四宣布突破性的研究成果已發表在《科學》雜誌上，顯示 D-Wave 的退火量子電腦能在 20 分鐘內完成磁性材料模擬，而 (傳統) 感測量子電腦需數百萬年，且耗電量龐大，這標誌著量子運算在當今世界解決一個巨型突破。

D-Wave 執行長 Alan Baratz 博士表示：「對於量子運算來說，這是一個值得紀念的日子。我們在一個有用問題上展示的量子霸權是業界首創。所有其他關於量子系統優於傳統電腦的說法都受到質疑或涉及沒有實際價值的隨機數生成。」

Baratz 稱：「我們的成就毫無疑問地表明，D-Wave 的退火量子電腦現在能夠解決世界上最強大的超級電腦無法解決的有用問題。我們很高興 D-Wave 客戶今天可以使用這項技術從退火量子電腦中實現切實的價值。」

受此消息刺激，量子概念股週四開盤大漲，接著跟隨大盤普遍走低，IonQ (IONQ-US) 收低約 2% ，Quantum Computing (QUBT-US) 收紅 1.29%，Arqit Quantum (ARQQ-US) 下滑 3.14% ，Rigetti Computing (RGTI-US) 下滑 2.23%。

昆騰公司 (QMCO-US) 週四噴漲超 30% 報每股 14.82 美元，創下自 2 月中旬以來的最大單日百分比漲幅。該股週三上漲約 10%。

展望下週，輝達 GTC 大會即將開幕，而首個「量子日」也將於 3 月 21 日凌晨 1 時至 3 時舉行，該活動將聚焦量子運算的現狀與未來發展。

輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳將與 D-Wave CEO、IonQ 執行主席、Rigetti CEO 等共同參與小組討論。他們都認為，這次活動不應該被視為一個簡單的企業聚會，而應該被視為對量子運算社群的一種態勢，認識量子運算的潛力。

俄克拉荷馬州塔爾薩市 Longbow Asset Management 執行長 Jake Dollarhide 表示：「如果說 AI 還處於起步階段，那麼量子技術則處於萌芽階段，它就像狂野西部，而且還會不斷發展壯大，這就是華爾街痴迷所在。」

近幾週，抗議活動在美國和歐洲的特斯拉門市陸續湧現，且大多為和平示威。然而，法國一間展廳內有十多輛特斯拉汽車被縱火焚毀，而華盛頓州林伍德的警方則正在調查上週末 6 輛遭噴漆破壞的特斯拉汽車。

川普稱這些攻擊者「正在損害一家偉大的美國公司」。

川普還表示，透過監視器已得知造勢者的身分。「讓我告訴你們，要是你們對特斯拉，或任何公司這麼做，我們會逮住你們，而且…… 你們將歷經地獄般的磨難。」

發起「打倒特斯拉」活動的一位代表稱，這是一場「非暴力的草根抗議運動」，專注於在特斯拉展廳前進行抗議，並反對暴力及財產破壞。

該組織在一份聲明中表示，「在公共場所進行和平抗議並非國內恐怖主義。他們試圖恐嚇我們，但我們不會讓他們得逞。」

特斯拉股價創下四年多來最糟糕的一天，原因是分析師下調了該公司第一季度及全年交付預測。特斯拉歷來第一季度表現較為低迷，如今在包括中國和歐洲等市場的銷售和出貨量均出現下滑。