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在過去十年，標普 500 指數在所有牛市周期中平均上漲 152%，而本輪牛市自 2022 年 10 月開始以來僅上漲 65%。同時，過去一個世紀中，牛市的平均持續時間超過 50 個月，而目前這輪牛市僅 25 個月大。

Emanuel 及其團隊指出，前總統川普獲得「決定性且無爭議」的勝利，以及國會可能出現「紅潮」的情景並非主流的基本預測，但那結果可能引發市場對華府去管制政策的預期，並進一步推升股市。

這即是為何 Evercore 分析師預期標普 500 指數在 2025 年 6 月底之前將攀升至 6,600 點。根據 FactSet 數據，這相當於周四收盤的 5973.10 點再上漲 10.5%。

Evercore 的預測在美股於大選後周三大漲之際出爐。標普 500 指數收漲 5929.04 點創下新高紀錄，投資人積極買入與川普相關的股票和其它風險資產，這些資產在他的第二任政府預期會表現良好。

根據 FactSet 數據，美股周四大多收高，因聯準會 (Fed) 宣布降息 25 個基點(1 碼)。那斯達克指數飆升 1.5% 創下新高，標普 500 指數收漲 0.7%，而道瓊工業指數則持平。

儘管拜登曾親歷冷戰時期美國的輝煌，並堅信透過聯盟體系可維持美國的世界霸主地位，但經過四年努力，他所搭建的聯盟體系卻顯得搖搖欲墜。

在拜登執政期間，美國在歐洲與印太的盟友體系並未如預期般穩固，反而在多個熱點問題上暴露出脆弱性，例如烏克蘭衝突讓美國及其盟友陷入困境。此外，在科技戰中，美國雖然對中國極限施壓，但中國仍在晶片技術等關鍵領域取得突破，但美國盟友則因承受不了壓力而怨聲載道。

紐時指出，這一系列挑戰表明，美國在全球的影響力正逐漸減弱，川普上台可能會加速這一進程。不過，美國當前困境並非完全由川普一人造成。事實上，美國國力相對衰退和其他國家的崛起，也是導致美國國際地位下降的重要原因，川普的當選無疑將加劇這一趨勢。

川普重新上台後料將採取更激進的政策，試圖通過貿易戰等手段來維護美國的利益，但這種做法很可能引發全球範圍內的反彈和抵制。

然而，值得注意的是，川普並非一個一成不變的政治家。他在競選過程中可能會根據形勢變化調整自己的政策主張，例如在貿易戰問題上，川普雖然曾表示要對所有從中國進口的商品徵收高額關稅，但也曾表示願意與中國建立良好關係，這種不確定性使得川普未來的政策走向難以預測。

人們之所以普遍擔憂川普連任後中美關係會惡化，一方面是基於過去四年貿易戰的慘痛教訓，但更深層次的原因在於川普在國際上的不受歡迎程度。

若川普再次上台後立即對中國發起貿易戰，無疑將給中國經濟帶來巨大挑戰。中美貿易額佔中國總貿易額的 12% 以上，對於依賴外貿的中國經濟而言，這無疑是一個重大考驗。

在川普首個任期內，他不僅未能成功連任，還因貿易戰導致與盟友關係緊張，這是他輸掉大選的重要原因之一。面對這一教訓，川普在第二個任期內是否會調整策略，避免重蹈覆轍，成為外界關注的焦點，尤其是考量到他目前以「戴罪之身」參加大選，若再遭彈劾不僅可能無法完成完整任期，還可能面臨牢獄之災，這對他的家族和商業帝國也將是毀滅性的打擊。

美國總統的職責之一是維護資本家的利益，因此川普在制定對中政策時將不得不考慮資本家的利益訴求，例如馬斯克等大資本家之所以支援川普，是因為他們看中川普執政可能帶來的商業機會，而川普為了獲得這些資本家的支援，也可能在對中政策上做出一定妥協。

此外，川普還需要考慮選民的利益。新冠疫情期間，美國經濟陷入困境，選民們期待政府能採取有效措施改善經濟狀況。若川普不能兌現讓美國再次偉大的承諾，他將失去選民的支援。因此，在第二個任期內，川普不僅要關注資本家的利益，還要關注選民的生活水準，這將對他的對中政策產生重要影響。

儘管存在諸多不確定性，但未來中美關係的發展並非完全悲觀。川普雖然強硬，但在首個任期最後時刻還是與中國簽署第一階段貿易協定，顯示他在一定條件下願意與中國進行合作。

轉載:鉅亨

隨著美國進入投票階段，投資人關注選舉結果對投資的影響。對於晶片製造商來說，現任總統拜登 (Joe Biden) 和共和黨候選人、前總統川普 (Donald Trump) 在任內對半導體產業的政策相似。書籍《晶片戰爭》(Chip War: The Fight for the World’s Most Critical Technology) 作者米勒 (Chris Miller) 預期，下一任總統也會延續這樣的政策。

民主黨候選人、副總統賀錦麗 (Kamala Harris) 表示，她會尋求以「新發展」策略來平衡競爭與創新，推動人工智慧 (AI) 和數位資產等創新科技的同時，保護消費者和投資人。

川普陣營則稱，如果當選將削減「昂貴且繁重」的法規。

增強美國晶片產品已獲得兩黨支持。2022 年，美國國會通過了跨黨派《晶片法案》(Chips Act)，以提升美國的晶片製造能力。拜登政府也限制向中國出口晶片，聚焦於國家安全和提升美國競爭力，這影響了輝達的先進晶片。

輝達股票今年以來上漲了 183%，主要受其先進 AI 晶片需求大幅增加所推動。

同時，據悉正在開發自動駕駛系統的中國新創公司 DeepRoute.ai 周二宣布，獲得一間未公開的汽車製造商 1 億美元的資金支持，並強調了與輝達之間的「密切合作」。這可能進一步提升對輝達晶片早已龐大的市場需求。

Klein 認為，此舉顯示輝達需要 SK 海力士推進並生產先進的高頻寬記憶體 (HBM) 產品，以支持輝達新一代 Blackwell 系列，以及預計於明年面世的 Rubin 系列 GPU。

Klein 從這些訊息中推測，輝達的產品需求相當旺盛，且持續遠超過供應。

他在給客戶的備忘錄中寫道，輝達「是目前你在科技領域中最值得長期持有的股票」。他預計在美國總統大選之後以及該公司 11 月 20 日下一次財報發布之前，輝達股價將再次上漲。

輝達股票周一收盤上漲 0.48%，至每股 136.05 美元，市值升至 3.34 兆美元，若漲勢持續，有望超越蘋果 (Apple)(AAPL-US)3.38 兆美元的市值，自 6 月 18 日以來首次成為美國最具價值的公司。

此外，輝達最近的上漲動能也受到雲端公司財報的助推，這些公司表示將擴大在人工智慧基礎設施上的支出。

William Blair 分析師 Sebastien Naji 認為，AI 領域發展勢不可擋，他預測輝達本財年營收將增長 109% 至 1,270 億美元，而下一財年則增長 43% 至 1,825 億美元。